
半导体目前形成深化专业分工、细分领域高度集中的特点。从发展历史看,影响因素为两方面,宏观层面的全球经济波动与产业层面的转移变革。历史上两次成功的产业转移都带动产业发展方向改变、分工方式纵化、资源重新配置。也正是每次的变动,让后来者有切入机会,继而革新整个行业。因此,产业转移是技术进步、国家产业政策和企业发展规划的综合结果。以美国为代表的领导者,依靠扎实的基础研究、倾斜性支持政策、游戏制定身份来长期维持行业垄断地位;以日韩台为代表的追赶者,则从每次产业变迁抓住需求变动,依靠产业政策或财阀领导实现跨越式升级。其中,日本失败在国际政治和外交因素的压力下丧失了主导权与对技术发展判断失误。
3)贸易保护为主的政策与资金支持。与美国类似,日本也出台一列相关政策,但更倾向贸易保护。代表性的为1957-1971年《电子工业振兴临时措施法》、1971-1978年《特定电子工业及特定机械工业振兴临时措施法》、1978-1985年《特定机械情报产业振兴临时措施法》。这些法案出发点1)从人才、资金、基础设备等为电子产业提供环境条件;2)限制外资,且海外产品市场占有率不得高于10%;3)以欧美为参照系,模仿学习再自研最新技术。这些法案的执行,令日本在完全拥有一流的自我研发技术之前,对幼稚产业(infant industry)的半导体发展起到时间和市场规模的缓冲。
时隔7个月后股指期货迎来了第二次松绑,松绑步伐略小,但是调整时间略早于市场预期。中金所通知称,自9月18日结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由目前合约价值的20%调整为15%。沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准由万分之9.2调整为成交金额的万分之6.9,降幅为25%。此次调整未涉及中证500股指期货,其保证金比例仍然维持30%不变。沪深300指数和上证50指数对应的主要是蓝筹股,而中证500指数对应的主要是中小市值股票,保证金调整区别对待反映监管层仍然对股指期货松绑保持小心谨慎。与此同时,平今手续费虽然略有下降,但与此前万分之0.23的比例相比仍然有30倍的差距。而最为关键的非套保日内开仓手数限制仍然保持20手。总体而言,目前松绑仍然有较大的松绑空间,相比第一次松绑,在保证金比例、平今手续费和非套保日内开仓手续三方面的力度都略有不如,反映出监管层的谨慎情绪。
其中,共同还款责任包括夫妻二人贷款买房、学生与监护人一起申请助学贷款等情况,均为共同还款人。具体包括:借款人身份类别、相关还款责任类型、账户数、还款责任限额、余额等情况。这导致产生的问题是,夫妻双方离婚后买房,还能否继续获得首套房的贷款资格。这是由于,若一刀切地对待“共同还款责任”,既存在部分购房者通过“假离婚”虚假陈述绕过限购、限贷等楼市调控政策,也可能导致有真实需求客群被“误伤”,丢失首套房的“房票”。
工商资料显示,正药业的控股股东为通化修正实业,持股比例为70%;除此之外,修涞贵、李艳华、王环宇和陈连成分别持有29.518%、0.4%、0.06%、0.022%的股份。其中,修涞贵、李艳华为夫妻关系,两人分别持有通化修正实业98%和2%的股份。换言之,修涞贵、李艳华夫妇控制了修正药业合计99%以上的股份。
重视下半年减持风险年初至今,或受再融资压力较大影响,上市公司拟减持金额明显增加。截至目前,2019年已披露的股东拟减持金额和笔数已接近2018年全年水平,单笔拟减持金额分布上呈现明显的厚尾特征,平均单笔拟减持金额相对较大。从原因上看,信用收缩背景下,再融资压力较大或是拟减持金额明显增加的主要原因,这可从两维度进行侧面印证:1)相对非减持个股,减持个股质押比例明显较高,而经营活动产生的现金流净额/流动负债相对较低。2)2018年以来,拟减持金额中,5%以上的股东占比显著提升。